12月28日，中國工業合作協會、濟安金信、鈦媒體聯合舉辦的2022年中國上市公司投資價值峰會暨中國投資基金群星峰會在深圳召開。
會上，著名經濟學家、財政部財政科學研究所原所長賈康先生髮表了《2023年宏觀經濟展望及財政政策調控思路》的主題發言。
賈康首先回顧了中國宏觀經濟自2010年後的一路下行過程，在他看來，發展階段轉換、中美關係轉變、疫情突來三重因素疊加需求收縮、供給衝擊、預期轉弱速度三大壓力，導致中國宏觀經濟發展速度自2010年開始一直處於下行進程中，並且"這一下行過程到現在為止並沒有完結"。
賈康判斷，2022年度經濟增長速度應在3%或略高於3%的水平，一般而言超不過3.3%。對於2023年宏觀經濟展望，賈康認為，中國宏觀經濟能否儘快如期結束下行階段，恢復甚至提高經濟發展速度，力爭將經濟增速往6%以上托舉，2023年是關鍵之年。
賈康還指出，由於防疫政策的鬆動使得經濟回升獲得了非常重要的基礎條件。"如果控製得當，染病人數雖然上升，重症可以得到有效控制，死亡率可以壓得很低，扛過壓力期之後，我們有很大希望迎來明年經濟的恢復和發展勢頭的提升。"
以下為賈康演講實錄，略經鈦媒體App編輯：
我主要談一下怎樣認識2023年宏觀經濟形勢的走向，以及如何掌握宏觀政策的思路和要領。
首先，我想簡要回顧一下中國宏觀經濟自2010年以後的一路下行的過程，這個下行過程到現在為止並沒有完結。2010年中央經濟工作會議意識到，我們必須克服矛盾累積、隱患疊加的種種挑戰性的問題，提出了"穩中求進"這個帶有哲理意味的指導方針。之後就年年講、季季講、時時講，一直到現在把"穩中求進"表示為經濟工作的總基調。
這個穩字當頭、穩中求進的過程是一个中國必然發生的發展階段的轉換，在成為中等收入經濟體以後，我們必須要告別經濟起飛階段的粗放特徵，而轉為集約發展、高質量發展。這個狀態客觀上伴隨着要犧牲一些速度。
在調整過程中，我們又明確地提出"矛盾的主要方面是結構失衡"，所以必須要以供給側結構性改革作為戰略方針。在這一調整走了幾年之後，本來中國有希望實現"L型轉換"，經濟增速已經從高速降為中高速，又不能一降再降，要轉為"尾巴拉出來"的橫向的平台運行狀態。
2015年下半年到2018年上半年，長達12個季度的年化經濟增長速度在6.7%-6.9%很窄的區間內波動，那時候看來很有希望確認"L型轉換"的實現。
但是2018年一季度以後，出現了中美關係交惡這個非常重大的影響因素。此後市場預期明顯不好，原來的速度底線6.7%很快被擊穿，所謂的中美貿易戰演變為綜合性的外交戰、金融戰、科技戰乃至熱戰風險。
中美關係交惡之後，2020年又疊加上了新的不利影響因素——疫情衝擊。2020年一季度出現了幾十年來沒有的負增長（-6.8%），經過努力二季度以4月8日武漢解封為標誌，總體的復工復產又把全年增長速度拉到了正增長的2.3%。雖然是低速度，但卻是當年主要的經濟體里唯一的一個正增長案例。
2021年下半年，出現了更複雜的三重壓力因素，即需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三個緯度上的問題交織在了一起。2021年上半年，本來複工復產有明顯的向好苗頭，但是下半年卻出現了一個意料不到的經濟下行，四季度同比只有4%的增長速度。雖然由於前面一年的基數很低，全年同比增長仍然是8.1%，但是可比性很差。
簡要地說，在發展階段轉換、中美關係交惡、疫情衝擊的三重壓力交織的綜合作用之下，宏觀經濟運行的下行壓力沒有得到完全對沖。
2022年的情況大家都知道，從第一季度兩會上提出5.5%的引導性目標之後，很快碰到了超預期問題。年度的增長速度應該是在3%或者比3%高一點，一般而言超不過3.3%。所以，我們對於2023年的經濟形勢如果從主觀來說要貫徹中央經濟工作會議的精神，加大宏觀調控力度，要努力地使經濟運行景氣上身而使它回歸合理區間。
2023年是非常重要的，在"十四五"前兩年經濟運行沒有達到意願的情況之下，怎樣經過努力把經濟運行態勢往上推起來很關鍵。明年我們至少引導性的速度目標是6%，實際的運行結果爭取6%更高到7%。
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同時，我認為現在擁有了值得非常看重的基礎條件，就是在經過了接近3年的防疫抗疫的歷程之後，我們實際上實行了優化調整鬆動。在鬆動之後，我們要有思想準備，即今年年底、明年年初在中國大部分地區會出現感染人數的上升，這個上升的壓力期如果控製得好，最大可能性就是染病的人數雖然明顯上升，重症可以得到有效控制，死亡率可以壓得很低。扛過了壓力期之後，我們就有很大希望迎來一個明顯的經濟上行走勢。
中央經濟工作會議非常明確要求，兩大宏觀政策需要在"穩中求進"的經濟工作總基調得到貫徹的同時，加大調控力度和優化它們的協調性。特別對於財政政策，經濟工作會議給出了很好的原則性指導，積極財政政策要加力提效，要保持必要的財政支出強度，在有效支持高質量發展中保障財政可持續和地方政府債務風險可控。
同時也提到，加大財政的調控力度的時候，優化組合赤字專項債、貼息等政策工具，保證財政可持續性的時候，特別注重地方層面怎樣得到中央更多的轉移支付支持，通過財力下沉做好基層的三保工作，要保基本民生，要保工資發放，要保基層政府的有效正常運轉。
這些精神簡要歸納一下，我想從三個層面勾畫一下政策中間內涵最主要的要領。
第一，積極財政政策加力提效。下一個年度，整個宏觀經濟發展很有希望實現速度的明顯回升。今年我們財政首先在總量上面要堅定的實施擴張，基本特點表現在赤字率有所提高，赤字彌補主要依靠公債的手段，規範通過國債和地方債，在適當提高赤字率同時有可靠的資金補償赤字的來源。
另外，一定要在總量擴張的需求管理上優化結構的供給管理等一系列的配套措施。中央所強調的赤字手段要和專項債、貼息等工具組合運用。赤字直觀表現是擴張度，專項債、貼息是在總量擴張的同時有強烈的區別對待、突出重點、兼顧一般的優化結構的功能色彩。在這個功能作用發揮的同時，總的效益要支持高質量發展，這是我認為應該首先看到的，積極財政政策加力提效有總量和結構兩大維度的優化結合。
還有一個非常重要的要領，中央所說的保持必要的財政支出強度。它又是體現着支出總量擴張和結構優化的有機結合。我們前些年一系列減稅降費措施之後，未來年度要特彆強調支出方面怎麼更有所作為。
保持必要的財政支出強度細分為四個層次的具體分析。
第一，財政支出規模特徵，將在幾年來持續實施積極財政政策的技術之上，繼續體現出連續性。這個規模特徵，當然跟赤字概念聯繫在一起了。
第二，以支出規模特徵體現的強度，它合乎邏輯的服務於積極財政政策總體上要求擴張效應的生成，並且這個赤字安排應該更多的着眼於全局要達到應有的強度。
第三，支出強度概念必然還要衍生到幾年來中央明確要求的支出資金要以實物工作量的考核來落實它的績效。
第四，財政支出強度具體落實必然還要和財政政策不可替代優化結構功能更好的有機結合，融合和體現於通盤的財政預算安排和貨幣政策在宏觀調控層面相互呼應協調之中。
再有一條，我覺得明年財政政策裏面，中央實際上強調了掌握好財政積極與可持續的辨證關係，也就是擴張和安全要通盤考慮。財政政策加力提效表現的擴張，當然是服務於全局的需要。但是提高擴張度在服務全局需要同時，相應的還要有一個怎麼樣合理的考慮財政自身可持續性，可持續運行之間的對立統一相輔相成辯證關係這樣一個視角。
財政服務於全局的同時，可持續性是有客觀規律的約定條件的。如果我們在提高赤字率和負債率這方面不能積極的服務於全局，當然是一種錯誤的財政方面的偏差。如果在控制掌握赤字率、債務率的同時，超出了安全區有可能帶出一個由於財政自身陷入危機的局面，這時候服務全局的積極財政政策應有的功能就會落空的問題，結果將事與願違，所以這個辨證關係我們看清以後，要領會中央要求的。
在財政運行可持續性保障方面，要瞻前顧后，要有必要的餘地來掌握好防範風險問題。與此相關的中國地方政府層面，已經有公債發行的登堂入室之後，要特別注意另外一個相關的風險因素——陽光化舉債，我們國家的地方債的規範性是相對比較高的，但是由於一些特定原因仍然存在地方隱性負債。這種隱性負債規範性低，風險度高，應成為財政風險控制所重點考慮的對象。中央所要求的風險控制，特別點到了地方債務，其實主要指的就是不規範的隱性負債，要通過制度建設、管理優化、防範化解地方隱性債這樣的風險因素，這也是服務於全局。
當然，在中央特別針對地方層面，它特定的困難和問題的視角上，要以中央政府的職能更好的發揮，用好轉移支付資金，更好的來通過必要的財力下沉來做好基層三保。這是明確的在明年我們整個經濟要向合理區間恢復，整個發展要追求高質量過程中間，財政政策應該提到的幾個在中央思路得到貫徹的基本要領。
上是我對宏觀經濟和宏觀政策調控領域的一些觀點，很高興能夠在2022年中國上市公司投資價值峰會暨中國投資基金群星峰會上與大家做這個交流，謝謝各位！ （本文首發於鈦媒體APP）
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Orignal From: 賈康：今年經濟增速3%左右，明年要力爭6%以上｜上市公司投資價值&投資基金雙峰會
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