不畏ABF後市雜音 亞系外資送暖喊買這檔
亞系外資指出,欣興7~8月自結合併營收239.1億元,有望達成持平第二季水準預期,第四季儘管能見度相對較低,營收仍可望維持高檔水準。圖/本報資料照片
IC載板暨印刷電路板(PCB)大廠欣興(3037)受半導體產業進入庫存調整期、市場需求雜音四起影響,近期股價明顯走弱。不過,亞系外資出具最新報告,指出ABF載板需求維持健康、長期結構性成長需求仍強勁,維持「買進」評等、目標價250元。
欣興股價今(19)日開高後一度翻黑下跌1.15%至128.5元,創去年10月中以來11個月低點,較2月底高點261元腰斬,但隨後在逢低買盤敲進下翻紅,上漲3.08%至134元,早盤維持逾1%穩健漲勢。三大法人上周調節賣超4840張。
亞系外資指出,欣興7~8月自結合併營收239.1億元,有望達成持平第二季水準預期,第四季儘管能見度相對較低,營收仍可望維持高檔水準。雖然消費電子需求疲弱,但數據中心相關高階訂單仍然強勁,且欣興持續獲得新客戶,均使ABF載板稼動率維持滿載。
欣興認為,由於只有少數供應商可支援需求,高階規格載板售價應可維持韌性。即使低階載板出貨面臨更多挑戰,但低階產品目前僅占ABF載板出貨量的10~20%,預期對獲利影響有限,透過產品組合改善可抵消平均售價(ASP)壓力,第三季毛利率維持健康水準。
儘管受宏觀經濟不確定性導致近期訂單波動,但欣興預期,採用先進封裝的小晶片(Chiplet)設計仍將是半導體產業必然發展趨勢,將繼續推動長期的載板含量成長,而載板複雜性的提高將導致產量降低,進而消耗更多產能。
由於額外產能用於滿足客戶未來產品藍圖、載板含量續增,欣興預期與主要客戶長約不會發生變化。同時,中國大陸客戶通常有更大的載板設計,在地化趨勢可望帶動需求,為滿足來自中國大陸客戶的強勁訂單需求,欣興對此持續擴大蘇州廠產能因應。
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亞系外資認為,欣興展望證實ABF載板長期結構性成長觀點,預期高階需求和未承諾交期的車用、網通訂單將支撐稼動率,直至CPU/GPU需求復甦,認為市場預期明年平均售價及毛利率惡化的觀點過於謹慎,建議投資人可逢低布局,維持「買進」評等、目標價250元。
(時報記者 林資傑)
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來源鏈接:https://ctee.com.tw/news/tech/719193.html
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