直到7月22日，輔仁葯業 (600781.SH)的投資者也沒有領到公司先前承諾的6271.58萬現金分紅。按照原定計劃，現金分紅本應在這一天完成發放。
沒能如期分紅，公司解釋稱是"資金安排"原因。但這一說法，不僅投資者不接受，監管部門也不接受。
第一財經記者發現，輔仁葯業截至3月末尚擁有貨幣資金18.16億元。但7月24日晚間公告則表明，截至7月19日，其賬面貨幣資金僅有1.27億元——近17億元巨額資金"憑空"消失了。受此影響，25日開盤封住跌停，報在每股9.07元，市值蒸發6.3億元。
雖然眼下輔仁葯業貨幣資金消失原因不明，但上市公司動輒數十億乃至百億現金消失，在A股市場並不是什麼新鮮事。輔仁葯業之前，已有先例：2019年1月，賬面有150億元現金的*ST康得 (002450.SZ)，無力兌付15億元到期債券。4月底，ST康美 (600518.SH)又將近300億元資金憑空抹掉。
上市公司巨額資金頻繁消失，背後往往是大股東違規佔用的惡果。早在2006年11月，證監會就曾專門發文，要求清理大股東佔用上市公司資金。時隔十餘年，大股東違規佔用的情形非但沒有消失，反而再次捲土重來，金額也愈發巨大。
同以往相比，如今大股東、實際控制人佔用上市公司資金的手段，也是花樣翻新。除了傳統的直接佔用、關聯交易、違規擔保之外，高溢價對外投資併購、借道理財投資精心設計騙局、過度分紅等，已經成為佔用上市公司資金的變種，而且直接佔用、違規擔保的手段，也是新招迭出。
第一財經記者結合此前的多個案例調查，發現目前股東佔用資金主要有6種方式。
直接佔用大行其道
輔仁葯業突然上演這麼一出，驚動了監管部門。上交所隨後發出問詢函，要求輔仁葯業對未按期劃轉現金分紅款的原因、辦理過程，資金餘額是否存在流動性困難等做出說明，並核實控股股東、實際控制人有無資金佔用、違規擔保等情況。
輔仁葯業7月24日晚間回復稱，截止2019年7月19日，公司及子公司擁有的現金總額，只有1.2724億元，其中受限金額1.2346億元，未受限金額377.87萬元。原計劃以從子公司取得的分紅來支付分紅款，但由於資金壓力較大，為保證日常經營，資金安排未能及時到位。
又是一個巨額資金不翼而飛。
合併財報顯示，截至2019年3月底，輔仁葯業擁有賬面貨幣資金18.16億元，未分配利潤為29.98億元。但對於近18億元資金為何突然消失，該公司稱需進一步核實。
輔仁葯業巨額資金去向還有待公司做出更進一步解釋，以涉案金額而論，監管此前已經公佈明確結論的ST康美、*ST康得，則是實際控制人、大股東佔用上市公司資金更為典型的案例。
4月29日，長期受到質疑的ST康美，突然進行"會計差錯"調整，將2017年末的貨幣資金餘額從341.5億元調減至42.017億元，近300億元資金被憑空"抹掉"。證監會5月17日通報的調查結果顯示，這些消失的資金中，近89億元以其他預付款的形式流向了關聯方，資金被用於買賣ST康美股票。
作為*ST康得的大股東，康得集團僅通過下屬公司的銀行賬戶統一管理的形式，就在2014年至2018年將金額65.23億元、58.37億元、76.72億元、171.5億元、159.31億元的上市公司體系資金，歸集到集團賬戶。
作為曾經市值千億的白馬股，ST康美和*ST康得的大股東資金佔用、財務造假等問題所受到的關注遠超一般上市公司。
而除了預付款、資金歸集等手法之外，大股東通過其他手段佔用上市公司資金的案例也屢見不鮮。
2017年底暴露的*ST保千 (600074.SH)涉及金額多達73億元的佔用、轉移中，相當部分的資金就是實際控制人主導的資金佔用。
公司當時實際控制人莊敏以應收賬款、預付賬款等方式，轉移上市公司資金，到2017年底，該公司應收賬款餘額達到26.27億元，佔2016年凈資產的55.2%，且應收賬款涉及多家客戶大部分成立時間都不長，經營能力、還款能力存疑，後續應收賬款能否回收存在不確定性；預付及其他應收款15.09億元，佔2016年凈資產的34.49%，無法回收風險較大，該公司為此計提壞賬減值準備34.79億元。
為了隱瞞大股東佔用的事實，一些上市公司大股東還利用第三方轉賬，將直接的關聯資金佔用偽裝成非關聯佔用。
根據天翔環境 (300362.SZ)披露，2018年1月1日至7月17日，公司累計向成都正其機械設備製造有限公司(下稱"成都正其")轉款21.64億元，成都正其隨後將款項轉入公司實際控制人鄧親華控製或指定的主體。同期，該公司還向另一企業轉款3100萬元，資金也被轉入成都正其，最終流入鄧親華控制的主體。
*ST升達 (002259.SZ)則是通過向自然人簽訂借款合同的形式，在三名自然人取得借款後，資金隨即被轉入公司控股股東升達集團的賬戶。
此外，還有一些上市公司控股股東，以上市公司名義借款，最終形成佔用。ST新光 (002147.SZ)6月28日披露，其控股股東未履行相應內部審批決策程序，就以公司名義對外借款並被其佔用，金額高達14.54億。
違規擔保又出新花樣
直接佔用的同時，不少上市公司的大股東，還在未經上市公司決策或履行決策卻不披露的情況下，以上市公司名義為其提供擔保，金額往往多達數十億元。
*ST康得就是如此。除了以資金歸集名義形成的佔用，公司也存在違規擔保的情形。監管處罰通知顯示，2016年1月至2018年9月，*ST康得子公司張家港康得新光電材料有限公司，與廈門國際銀行、中航信託共簽訂了合同，以光電材料大額專戶資金存單，為康得集團擔保。
還有ST新光，公司6月17日披露，截至2018年12月底，已逾期未起訴的擔保，金額合計已達36.1億元。截至6月28日，違規擔保金額仍達30.57億元。
*ST剛泰 (600687.SH)的違規擔保金額更為巨大。5月9月公告顯示，2016年11月至2018年6月，在未履行相應決策、信披的情況下，公司為實際控制人、控股股東及其一致行動人等借款擔保，擔保本金合計達42.77億元。
從事後披露來看，相當數量的違規擔保，都是由大股東主導進行，且事後隱匿不報。ST新光就在公告中稱，其控股股東及其關聯人，在未履行審批決策程序的情況下，在擔保函、保證合同等上加蓋了該公司公章，導致公司違規擔保。
神霧環保 (300156.SZ)也在5月23日披露稱，2015年、2017年7月至2018年1月，在未履行用印、股東大會、信披等程序的情況下，公司為控股股東神霧科技集團及其子公司借款提供擔保，累計金額約10億元。
在違規擔保形式上，除了傳統的連帶責任保證，新的金融工具、實際資產，成為一些違規行為的工具。如*ST康得，其子公司為康得集團提供擔保，就是以大額專戶資金存單，作為履行擔保的工具。
此外，升達集團2017年7月在廈門國際銀行貸款5億元，由*ST升達子公司貴州中弘達能源有限公司以定期存單質押擔保。2018年5月，升達集團違約，貴州中弘質押的5億元定期存單被用於還款。
關聯交易隱蔽化
同直接非法、違規佔用相比，一些上市公司大股東以日常交易、併購等方式，佔用上市公司資金就更加隱蔽。將關聯交易非關聯化，成為一些上市公司大股東、實際控制人佔用資金的新手段。
7月23公告顯示，因未按法院執行通知書指定時間付款，*ST索菱 (002766.SZ)、子公司廣東索菱電子科技有限公司(下稱"廣東索菱")、實際控制人肖行亦，被深圳中院列入失信被執行人名單，並被出具限制消費令。
截至目前，該公司涉及的保理融資糾紛至少有四起。2019年3月，因向上海摩山商業保理有限公司(下稱"摩山保理")、其關聯公司霍爾果斯商業保理，進行了保理融資5億元，而被摩山保理申請強制執行，此番被列入失信人名單，直接原因就是這筆商業保理。
從6月以來，已有三家商業保理公司，先後起訴要求*ST索菱、廣東索菱。根據披露，上述訴訟中，涉及的保理融資金額分別1573萬元、4000萬元、4500萬元。
審計機構在*ST索菱 2018年年報審計意見中表示，截至2018年12月底，*ST索菱、子公司九江妙士酷實業有限公司、廣東索菱通過保理融資，再以索菱股份名義，向中山市古鎮銳科塑料五金電器廠(下稱"古鎮銳科")、中山市創輝達電子有限公司創(下稱"創輝達電子")、深圳市隆蕊塑膠電子有限公司(下稱"隆蕊塑膠")、江海區創輝達電子電器廠等公司，以預付款、其他應收款等形式付款，合計金額達10.76億元，這些資金往來應一直追溯到2017年。
第一財經2019年4月曾報道，上述四家公司中，註冊資金最少的只有0.8萬元，最多的也只有100萬元。*ST索菱2018年12月公告稱，未發現上述三家供應商及其股東和高管與公司存在關聯關係。
但該公司第二大股東調查後認為，隆蕊塑膠、古鎮銳科、創輝達電子，均與肖行亦存在關聯。其中，肖行亦之弟、索菱股份股東蕭行傑配偶的妹妹鄧轉帶、古鎮銳科出資人區焯華，均為一家有限合夥企業的出資人，鄧轉帶還是創輝達電子的股東；隆蕊塑膠2016年、2017年年報的聯繫電話、郵箱，同肖行亦名下的一人公司深圳市索菱科技有限公司相同。
第一財經查詢啟信寶發現，除了創輝達電子之外，中古鎮銳科、隆蕊塑膠、九江星原的工商資料中的聯繫方式、股東信息，與中山樂興所述吻合，但創輝達電子的股東中，未見鄧轉帶。
*ST 天馬(002122.SZ)的情況也同樣如此。根據4 月4 日公告， 2017、2018 年，公司實際控制人及關聯方，以商業實質存疑交易佔用公司資金，造成公司實際損失23.79 億元，加上潛在損失預估，形成的對控股股東和實際控制人債權金額8.04億元，合計金額達31.8億元。
*ST天馬 3月13日發布的公告顯示， 2017年12月26日、29日，其與深圳市東方博裕貿易有限公司(下稱"東方博裕")簽訂13份合同，向東方博裕採購鋼材、機器設備等產品。合同簽訂後三天內，*ST天馬就預付了全部6.66億元採購款。
2018年2月，*ST天馬就其中的11份合同，與東方博裕簽訂補充協議，約定其中5.666億元採購款，應於2018年9月30日前交貨。當年9月5日，*ST天馬要求東方博裕解除合同、退還6.66億元資金。但截至披露日，東方博裕既未交貨，也沒有退款。
*ST天馬事後調查認為，東方博裕與其控股股東喀什星河創業投資有限公司(下稱"喀什星河")、實際控制人徐茂棟雖不存在關聯關係，無法判定是否一致行動人。但喀什星河確認，上述資金流入了喀什星河及徐茂棟控制的其他商業存在主體，東方博裕與喀什星河、徐茂棟存在特殊利益關係。
除了日常交易，關聯收購也是大股東佔用上市公司的一大手段。2019年3月13日，*ST天馬就一口氣撤銷了五筆交易，其中四筆均與關聯交易有關。
根據披露，2017 年8月至12月，*ST天馬的附屬機構杭州天馬星河投資合夥企業(有限合夥)(下稱"天馬星河")、子公司喀什耀灼創業投資有限公司(以下簡稱"喀什耀灼")、北京星河智能科技有限公司(下稱"星河智能")，分別以3.5億元、1 億元、1.5億元、7.5億元資金，以收購、增資、發起設立等方式，受讓、增資杭州拓米科技有限公司(下稱"杭州拓米")、北京天瑞霞光科技發展有限公司(下稱"天瑞霞光")、北京雪雲投資管理股份有限公司(下稱"北京雪雲")45.4545%、3.23%、45%的股權，以及一家股權投資管理合夥企業約49%的出資額。
事後調查發現，上述股權投資合夥企業的資金，7.33億元用於收購北京星河空間科技集團有限公司(下稱"星河空間")100%股權，1000萬元用於收購格物致誠(北京)信息技術有限公司(下稱"格物致誠")16.37%股權。而收購這兩家公司的交易對手，均為實際控制人徐茂棟的關聯方。
審計機構還發現，天瑞霞光的電子郵箱後綴，與徐茂棟所控制的一家註冊在北京的公司一致，且未得到天瑞霞光、徐茂棟不存在關聯關係的合理解釋。*ST天馬由此認定，天瑞霞光及其一人股東李申果，為公司大股東以關聯交易佔用資金。
在3月13日的公告中，*ST天馬董事會認為，收購杭州拓米、北京雪雲時，交易對手及兩家公司本身，是否與該公司控股股東、徐茂棟存在關聯關係，雖然無法判斷，但應認定交易對手與徐茂棟等存在特殊利益關係。
併購、投資大抽血
最近幾年來，隨著外延式併購、投資的興起，對外投資、併購，也成為上市公司大股東佔用、侵佔資金新的手段。已經暫停上市的*ST保千、*ST凱迪，以及珠海中富 (000659.SZ)等都是如此。
2012年8月，珠海中富董事會決定以8.85億元的價格，收購Beverage Packaging Investment Limited(下稱"BPI")持有的上市公司46家控股子公司及2家間接控股的孫公司的少數股東權益。
當時，交易對手BPI同受CVC Capital Partners Asia II Limited(下稱"CVC")控制，在收購前，上述目標公司已被珠海中富控制，而且其中19家公司處於虧損狀態。經過調整後，珠海中富仍以5.9億元收購了這些目標資產。
收購完成後，珠海中富業績不僅未能扭轉頹勢，反而連年虧損。2015年5月28日，珠海中富的債券"12中富01"僅足額了支付當期債券3115.2萬元的利息，未足額償付本金，構成實質違約。
在收購前，珠海中富資金狀況尚可。數據顯示，截至2012年9月底，該公司賬面貨幣資金餘額11.49億元。而到了2015年3月底，其賬面貨幣資金僅剩4.94億元。而在一年前，完成資產出售套現後，CVC就將所持股份轉讓離場。
如果說珠海中富的收購還具有關聯交易性質，那麼，由*ST保千實際控制人莊敏主導，以對外投資名義進行的多達數十億元的資金佔用、轉移，就更有典型意義了。
2017年9月4日，在毫無徵兆的情況下，滙豐銀行深圳分行突然凍結了*ST保千的定增募集資金7272.8萬元，隨後平安銀行深圳分行迅速跟進，凍結了部分*ST保千資金及房產。2017年12月2日，*ST保千因現金流短缺， 7200萬元債券本息違約。
*ST保千隨後公告稱，實際控制人、原董事長莊敏存在涉嫌以違規擔保、大額應收賬款交易、大額預付賬款交易、對外投資收購資產等為由侵佔上市公司利益的行為，將對公司造成重大損失。
2015年3月，借殼*ST中達上市後，在莊敏主導下，*ST保千開始大規模的生態佈局，通過大量對外投資、收購，向VR、機器人、人工智能方向轉型。根據媒體報道，該公司還一度與樂視抱團，結成戰略合作夥伴。
2016年年報數據顯示，截至2016年底，*ST保千對外股權投資餘額達22億元，比上年增加近20億元。2017年上半年，其對外股權投資額亦達19.9億元，合計金額近42億元。
根據上交所2018年12月出具的紀律處分決定，莊敏在2016年至2017年間，主導公司投資深圳市樓通寶實業有限公司、深圳市安威科電子有限公司等9家公司，投資金額合計約32.75億元，占公司2016年經審計凈資產的74.86%。除其中兩家公司外，截至2018年4月28日，其他公司的經營均處於半停頓狀態，導致*ST保千計提長期股權投資減值準備約29.86億元，計提商譽減值約7.93億元。
理財投資新變種
最近幾年來，大行其道的各類的資管產品，也成為一些上市公司大股東"掏空"上市公司的新變種，而且類似例子層出不窮。
湖北證監局6月14日出具的行政監管措施決定書顯示，2017年12月份以來，中珠醫療 (600568.SH)通過購買信託產品、提供融資租賃、支付保證金、開具商業承兌匯票等方式，向中珠集團及其相關方提供資金。
6月20日披露的公告顯示，2018年4月，中珠醫療以信託理財的名義，向中珠集團控股的子公司發放兩筆3億元的貸款；中珠醫療子公司橫琴中珠融資租賃公司，與一家醫院簽訂融資租賃合同，但後者出現違約。事後查明，涉事醫院為中珠醫療二股東實際控制。此外，中珠租賃還在2018年，向非關聯公司貸款3.1億元，資金最後流入控股股東中珠集團手中。
相較於中珠醫療，藏格控股 (000408.SZ)實際控制人的手法就顯得更為隱蔽。根據披露，2018年12月，在未經董事會、股東大會審批的情況下，藏格控股全資孫公司上海藏祥貿易有限公司(下稱"上海藏祥")，利用從客戶深圳永旺四海貿易有限公司(下稱" 永旺四海")、深圳市圳視通科技有限公司(下稱"圳視通科")、供應商深圳興業富達供應鏈管理有限公司(下稱"興業富達 ")等收回的應收款及退回的預付款，合計18億元，用於購買資管產品的收益權。而該資管產品的底層資產，來自上海藏祥的上述部分及供應商，資金最終流入了藏格控股大股東手中。
大量進行應收款投資、最終被騙的*ST華業 (600240.SH)，不僅業務過程缺乏透明，而且涉及資金規模更為驚人。
*ST華業 2018年9月曾披露，其投資的8.8億元應收賬款債權逾期。經過後續調查發現，逾期的應收款債權，均為轉讓方虛構，印章、票據都是重慶恆韻醫藥有限公司(下稱"恆韻醫藥")偽造。當時，其應收賬款投資存量規模高達101.89億元，全部是從恆韻醫藥收購而來。
恆韻醫藥雖然不是*ST華業大股東所控制，但卻是其第二大股東李仕林名下企業。2015年初， *ST華業以21.5億元的現金對價，收購李仕林控制的重慶捷爾醫療設備有限公司。加上後續受讓部分股份，李仕林及其關聯方，最多時持有*ST華業15.33%的股份。
如今，*ST華業已經在徘徊在退市邊緣。截至7月24日收盤，*ST華業收於0.98元，再次跌破面值，而從6月6日以來，*ST華業已經三次跌破面值。截至3月底，該公司已資不抵債，凈資產為—1.26億元。
過度分紅導致失血
除違規佔用、擔保、收購、理財投資等之外，現金分紅作為回報投資者的一種方式，竟然也成為大股東抽血、掏空上市公司的手段。
早年的海南海葯 (000566.SZ)，就因過度分紅，導致業績虧損。2007年，該公司曾向包括8名高管、部分技術骨幹等在內的員工實施授予2000萬股的股票期權。其中，8名高管共獲得885萬股公司股票。
2018年3月，海南海葯公告稱，因實施股權激勵，依據當時的會計準則，經財務部門初步測算，計算權益工具當期應確認成本費用約7220萬元，導致2007年年報凈利潤將出現約5000萬元虧損，具體數據將在2007年年度報告中披露。正式披露的2007年年報顯示，虧損金額為3390萬元。如果不過度分紅，公司當年尚不至於虧損。
深受大股東資金、債務牽連，而陷入困境的* ST銀億 (000981.SZ)，則是最新的例子。
* ST銀億 7月11日披露，因資金周轉困難，其公司債"16銀億05"未能如期兌付，涉及本金約4億元，利息2818萬元。此前的6月21日，該公司的"16銀億05"、"15銀億01"，已先後違約，涉及本金5.22億元、2.99億元。
但就在2018年4月，* ST銀億以"高端製造+ 房地產 "雙主業行業特性，以及公司目前整體及後續的盈利能力和盈利水平的名義，聲稱回報投資者，提議按40.27億股的總股本為基數，每10股現金分紅7元，合計現金分紅28.19億元。
然而，*ST銀億當時的盈利並不樂觀。2017年公司實現凈利潤16.01億元，但扣非後僅有5.8億元。上述分紅金額，相當於當年凈利潤的1.66倍左右，扣非凈利潤的近4.9倍。2015年、2016年，公司凈利潤也只有6.82億元、5.27億元。一次分紅，就將過去年的利潤全部分完。
同時，*ST銀億的資金面也並不寬裕。截至2017年底，其貨幣資金餘額41.38億元，僅短期借款就達27.62億元，一年內到期的長期借款27.44億元。2018年一季報顯示，截至2018年3月底，公司貨幣資金餘額38.77億元，短期借款23.6億元，存在明顯的償債壓力。
大額現金分紅中的大部分進入了大股東口袋。2017年，*ST銀億實際控制人將其持持股比例由2016年的66.13%提升至2017年底77.85%。超過21億元的現金分紅流入大股東手中。
在此之前，*ST銀億大股東的資金面已非常緊張。公告顯示，2018年1月23日至4月底，大股東及其一致行動人，就進行了十餘次股權質押及解押後的再質押。
而在大股東提升持股比例之前，*ST銀億現金分紅並不多。其中，2016年按每10股分紅0.21元，分紅總金額只有6422萬元，2015年除了年中的每10股轉增20股外，全年未進行現金分紅。
相關報道>>>
（文章來源：第一財經）
(責任編輯：DF520)
鄭重聲明：東方財富網發布此信息的目的在於傳播更多信息，與本站立場無關。網站內容來源http://www.eastmoney.com/【借錢借款相關精選資訊】
想知道鳳山汽車借款利息如何計算?期限可以多久?
想知道公司車、貸款車是否可借款?
只要您的資金缺口,急需用錢-鳳山當舖助你渡難關
Orignal From: 白馬股再"炸雷" 18億現金不翼而飛！大股東掏空上市公司手段全揭秘
沒有留言:
張貼留言