Footprint：Curve Finance(CRV)領先DEX群雄的原因

本文作者為 Footprint 分析師 Zoni (zoni@footprint.network)

今年 5 月中旬之前，Curve Finance (以下簡稱 Curve) 僅支援以太坊公鏈網路，當時的 TVL 已高達 90 億美元，超越 DEX 龍頭 Uniswap。儘管 Uniswap 屆時也升級到 V3，總 TVL 也逐漸被 Curve 拉開了距離。一方面是因為隨著 Layer2 解決方案和其他新鏈的興起，Curve 逐步在多條公鏈上完成了應用的部署了；另一方面，以太坊仍然主導著 Curve 約 88% 的 TVL。

於 2021 年 10 月 25 日，Curve 的 TVL 超過了 180 億美元的新紀錄。

關於 Curve Finance

Curve 上線於 2020 年 1 月， 創始人是來自俄羅斯的科學家 Michael Egorov。早在 2016 年，Egorov 就成立了 NuCypher (建立隱私保護基礎設施和協議的加密貨幣企業)，並擔任專案的首席技術官； Egorov 還是去中心化銀行和貸款網路 LoanCoin 的創始人。得益於多家加密科技專案的技術管理工作，Egorov 的專業性使得Curve很有技術特點。

Curve 是一個去中心化交易所 (DEX)，專注在提供高效的穩定幣兌換服務。Curve 團隊在 2019 年 12 月開始投入 Curve 的開發，1 個月後產品正式上線，真正推動 Curve 被大眾所瞭解是在 2020 年 8 月推出 Curve 的原生代幣 CRV。

Curve 的資料表現

1.鎖倉量 (TVL):

Curve 部署在 7 條公鏈上，TVL 突破 180 億美元。

2.在 DEX 賽道遙遙領先

根據 Footprint Analytics 「前 20 DEX Dashboard」資料顯示，Curve 接近以 120 億美元與排名第二的 SushiSwap 拉開了距離，佔據了 DEX 賽道總 TVL 的近三分之一的市場份額。

3.CRV 的歷史新高

作為 Curve 平台原生代幣，CRV 的價格穩定在 2 左右，隨著多鏈生態的發展，CRV 呈現出初步上升的趨勢，屢創新高，並於 2021 年 10 月 25 日達到歷史新高。

Curve 是憑藉哪些因素讓具有如此具有競爭力？Footprint 總結 Curve 的亮點如下。

Curve 專案亮點

1.低滑點和有競爭力的交易費用

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Curve 在 Uniswap AMM 常數乘積公式 (X * Y = K) 基礎上，引進了名為 Stableswap 的升級版計算公式。眾所周知，Uniswap 的 AMM 是 DEX 的創新，將 DeFi 帶入了一個新時代。然而，如果一個池子的流動性不夠深，這種演算法會造成相當大的滑點。尤其對於價格波動不大的穩定幣，大部分時間都在 0.9-1.1 美元左右，根據 Curve 白皮書上的曲線圖說明，在此價格範圍裡，Curve Stableswap 的曲線傾向於 X + Y = 常數，允許兩種貨幣的在 1 附近範圍裡輕微浮動。

這不僅將滑點控制到足夠低的程度，也提高了交易手續費的競爭力。目前 Curve 的手續費為 0.04%，約為 Uniswap 的 1/10。

支援 7 條公鏈網路，以及超過 100 個池子

如上所述，目前 Curve 已經在 7 個網路上部署了其應用程式。以太坊是 Curve 的主要網路，有 80 多個池子供投資者選擇。近期熱度高的網路，如 Polygon、Fantom 和 Arbitrum，平均提供 10 個池子。部分較新以及發展尚未成熟的網路，池子的數量較少。

頗有吸引力的 APY 機制

投資者可以從 Curve 獲得超過 3 種形式的 APY：

• Base vAPY (v 代表 variable，變數)：根據今天的交易池的交易活動計算


• 獎勵 tAPY (t代表token，代幣)：由 CRV 的代幣價格和獎勵率決定


• 提高 tAPY：投資者可以通過購買和質押更多的 CRV 來提高獎勵率


• 額外的 APY：對於一些池子，平台代幣將作為額外的獎勵提供，例如 MIM 池的 SPELL

這種鼓勵投資者存入更多資金的多 APY 機制自首次出現在 Curve 後，在已其他提供類似服務的平台得到廣泛運用。

Curve DAO的良性迴圈

Curve 的專案治理，或 DAO，利用 CRV (獎勵代幣) 和 veCRV(治理代幣) 正向地刺激和聯通著投資者、協議方和 Curve 專案本身。

對於投資者來說，APY 機制將刺激他存入更多的穩定幣資產，並質押更多的 CRV（而不是「挖提賣」）以獲得更多的 CRV 獎勵。具有高獎勵率的池子是有吸引力的。

至於協定方，它需要更高的投票權來提供有吸引力的獎勵率，這導致在公開市場購買 CRV 的需求增加。

至於 Curve 專案本身，它更關心兩件事：在其平台上鎖定的總價值，以及 CRV 的價格增長。這兩個目標可以通過引入更多的池子、更吸引人的獎勵、實現更好的 CRV 價格控制 (賣得少，買得多) 來實現。

根據 Curve 官方資料，CRV 的平均鎖定時間超過 3.46 年。這個數字對於投資者去投資 (存入和質押)，以及對於協定方在這個平台上開新池子進行引流，提供了很大的信心。Curve 對這個數字的披露，也是一種隱性的激勵手段。

Footprint 將於下一篇《投資者如何在 Curve 中獲得多重 APY》對 Curve 的 APY 機制進行更近一層的解剖。能夠讓投資者在投入前更客觀地背後的機制。

Footprint 的 Curve 的即時儀錶盤

對於能獲得專案的最新關鍵資料，Footprint 創建了一個 Curve 的即時儀錶板，為了用更清晰的方式展示該專案的關鍵指標，如跨鏈的總 TVL、代幣 CRV 的價格走勢、交易量和 pool 的相關統計。任何人都可以使用 Footprint 的資料建立你自己的儀錶盤，讓你看得更清楚。

免責聲明：本文內容僅代表個人觀點，僅供參考和資訊，不構成任何投資建議。

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關於 Footprint Analytics

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