李河君終於翻車

圖片來源@視覺中國

文 | 盒飯財經，作者 | 劉星志，編輯 | 趙晉傑

"未來30年將是漢能最好的三十年"。

這是漢能控股集團創始人李河君在2019年放出的豪言壯語，然而當時的漢能已經陷入欠薪和裁員風波之中，這句看似豪邁的言語，更多是為了安撫那些聚集在總部維權的員工而畫的餅。

三年後，重回公眾視野的這位中國前首富，不僅未能將漢能帶出泥沼，而且自己也麻煩加身。據界面新聞報道，李河君在去年12月下旬被錦州市公安局帶走，協助調查至今，知情人士稱或與錦州銀行有關。

根據此前錦州銀行披露的招股書，該行與漢能的關係資金規模總額為94.16億元，其中附有信貸風險敞口凈額27.7億元。

從涉足水電，到進軍光伏，曾一度手握千億財富的李河君，最終卻因上述百億貸款而可能面臨牢獄之災。

從寒門貴子到中國首富，李河君堪稱中國能源行業的風雲人物。漢能2013年借殼上市，2015年市值超3000億港元，李河君個人財富同比增長832%，達1655億元，力壓馬雲、馬化騰等互聯網大佬坐上"中國首富"的寶座。

步入人生後半段的李河君，命運迎來反轉，不僅成為"最快跌落的中國首富"，還不斷遭遇各種質疑。2015年5月20日，短短20分鐘里，漢能市值下降47%，李河君身價瞬間蒸發1167億港元，告別首富寶座，隨後漢能也因李河君涉嫌違規行為而停牌。

停牌期間，2016年，李河君高調宣布造車，希望靠汽車行業起死回生，但其"造車夢"始終停留在PPT和樣車階段。2019年，停牌四年的漢能不得不私有化退市。

此後，除了裁員、變賣資產等負面新聞，李河君幾乎在公眾視野里消失。

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"先定一個能達到的小目標，比方說我先賺它一個億。"這是王健林採訪中對如何成為首富這個問題給出的答案。

看客只把這句話當成大佬"何不食肉糜"的笑料，李河君卻能證明，王老闆說的乃是肺腑之言。

漢能集團官網上，用一句話概括了李河君的創業經歷：向自己大學老師借款5萬元人民幣，創立漢能集團，經過二十多年努力，漢能已成為全球最大的民營水力發電企業和全球最大的薄膜太陽能企業。

來源：漢能集團官網

這段介紹美化成分頗多，實際情況是，1988年，21歲的李河君從北京交通大學机械工程系畢業。畢業第二年，李河君向大學老師借了5萬元下海創業，僅用了三個月就虧得底掉。

為了還債，李河君走進了中關村，靠倒賣电子元件，不僅還清了債務，還存下不少積蓄。在中關村練攤這件事上，李河君還算是電商教父劉強東的前輩。

李河君把中關村賺來的錢投在鐵路運輸、開礦和炒地產上，五年時間里賺了8000萬元，四舍五入相當於一個"小目標"，跨過了首富之路的第一個門檻。而到了1994年，李河君以1000多萬元的價格，收購了家鄉河源一個小型水電站。這一決定徹底改變了李河君的命運，他的"首富"之路也由此開啟。

水電站給李河君帶來了穩定的現金流，此後李河君又四處併購各地水電項目，將水電生意版圖擴大幾十倍，從幾千千瓦擴大到幾十萬千瓦。到了2002年去雲南考察時，李河君又盯上了300萬千瓦的金安橋水電站項目。

當時鮮有人涉足水電投資項目，發改委"強烈阻止"了李河君，此時李河君顯現出他"狠人"的一面，直接將政府告上法庭。最終，李河君依靠與雲南省政府的合同，拿到金安橋水電站建設權。2005年，金安橋水電站項目破土動工，2009年首台發電機組正式發電。自此，金安橋水電站開啟印鈔模式，日營收超千萬元，每年給李河君貢獻數十億元現金流。

同樣在2009年，漢能薄膜發電集團正式成立。金安橋穩定的現金流，成為了李河君撬動光伏產業的支點。

彼時，光伏產業就是風口上的豬，人人都想分一杯羹，但難度較大的薄膜發電技術路線少有人敢於嘗試。李河君則本着"別人恐懼我貪婪"的股神信條，一頭扎進薄膜發電。

2012年全球光伏市場寒冬，李河君卻自信地表示，漢能光伏組件產能已達3GW，成為全球最大的薄膜太陽能企業以及太陽能發電系統集成商。

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作為光伏門外漢的李河君，緣何能在短短3年時間里，成為市場執牛耳者？

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實際上，李河君扶搖直上背後，離不開銀行與政府的支持。企業、政府、銀行三方出資，是彼時光伏圈心照不宣的潛規則，不少老闆在政府、銀行的支持下迅速富甲一方。

李河君和這兩方合作的模式被概括為"三三制"。所謂三三制，就是將項目投資額分成三份，地方政府、銀行和漢能各出三分之一的方式建設項目。表面上看，三方合作風險共擔，對於漢能來說，項目槓桿也並不高。

但實際運作上卻並非如此。首先出資的是地方政府，有了地方政府的背書，漢能便可以從銀行拿到借貸，漢能只需以房產建設、提供設備等方式出資。換言之，漢能有時甚至不用出資就能獲得項目分紅，在出資方式上也有極大的操作空間，項目中李河君購買的大部分設備，都來自關聯公司。

例如與海口政府合作中，公司設備採購價是20億元，供應商為鉑陽太陽能，且該項目中設備實際報價比鉑陽太陽能設備日常價格高50%。而早在2010年，漢能就收購了鉑陽太陽能29.4%的股權，后又增持至50.65%，李河君本人也成為鉑陽太陽能實際控制人。

漢能在業務端上將槓桿用到了極致，不斷擴充版圖的李河君又將目光瞄準了資本市場。2014年，李河君又在港股創造了一個"奇迹"。

2013年漢能在港股借殼上市，並在隨後的2014年交出一份美不勝收的年報。報告數據显示，2014年公司實現營收96億港元（約77億人民幣），同比增長193%；凈利潤33億港元（約26億人民幣），同比增長64%。

此外，2014年漢能關聯交易佔比從100%大幅下降至62%，回應了外界的相關質疑。但深究下來，在非關聯交易中佔大頭的5項發電站交易中，對手方北京弘晟不僅在交易官宣前13天才匆匆成立，擁有弘晟的三支基金中還有一家背後有漢能前董事背景。

但外界對關聯交易的隱憂並沒能阻擋漢能在資本市場大殺四方。短短兩年時間內，漢能股價暴漲1800%，到2015年3月，漢能市值超過3000億港元，李河君身價也隨之暴漲至1655億元，力壓馬雲、馬化騰等互聯網大佬，空降"首富"寶座。

然而僅僅兩個月過後，5月20日，在漢能股東大會上侃侃而談的李河君遭遇了"驚魂20分"，短短20分鐘內，漢能市值消失47%，李河君身家瞬間蒸發1167億港元，成為跌落最快的首富。

事後漢能回應稱，股價大跌是由於外部惡意做空，但對於遭遇做空的原因，漢能避而不談。英國《金融時報》跟蹤漢能股價25個月後發現，漢能常出現收盤前10分鐘股價飆升的情況，公司股價一年多時間里狂漲十倍，股價被操縱嫌疑極大。2015年7月，香港證監會認定李河君違規，強制停止漢能交易。

據公開數據，造成漢能股價大跌的，是十億港幣規模資金的拋盤，正是這十億港幣，給李河君造成了上千億的賬面損失。而從香港證監會反應，以及漢能一蹶不振后私有化退市的遭遇來看，漢能也撐不起如此高的市值和槓桿。

2018年年報显示，漢能有144億港元流動負債，以及7.9億港元的現金流凈流出。這些負債也波及到了金安橋水電站，李河君在該項目的股權險些遭強制執行拍賣。

命運饋贈李河君的禮物，顯然早已在暗中標好了價格。

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漢能退市后，李河君麻煩不斷。

2021年，遼寧營口的警方就曾多次奔赴漢能北京總部，將部分員工帶走調查。2022年初，營口警方啟動了對漢能旗下東泰高科涉嫌巨額詐騙案件的調查。而隨着李河君此次被帶走調查，這位前首富想要鹹魚翻身，可能性已微乎其微。

2015年漢能停牌后，李河君把復牌翻身的希望寄托在造車上。2016年7月，漢能一口氣發布了4款太陽能汽車，李河君面帶笑容，駕着工程樣車穿過人群。

然而造車又何嘗不是重資產項目，失去融資渠道，薄膜電池的技術路線也沒有優勢，李河君的造車夢只能止步於樣車階段。

為了填補資金漏洞，造車上翻身無望的李河君將手伸向了員工。2018年6月，漢能開始向內部員工集資，內部定級9級以上的員工必須承擔20萬元的認購"義務"，級別越高，"義務"越高。若有員工拒絕出資，公司則馬上找來銀行讓員工貸款。

2019年，漢能又陷入欠薪和裁員風波中，有員工選擇到總部集體討薪。而另一邊，李河君在採訪中還稱"未來30年將是漢能最好的三十年"。

然而李河君說出這句話兩年後，2021年7月，位於北京市朝陽區奧林匹克森林公園內的漢能總部被拆除，園區易主。知情人士稱，漢能總部撤離，主要是拖欠了幾千萬元的租金等費用。

雖然走得並不體面，但經歷多次裁員，已處於商業世界邊緣的漢能，早已用不上這麼富麗堂皇的辦公地點了。

公開場合里，李河君多次表示"漢能因國家而強大"。李河君認為，企業家精神，最重要的是有使命感。這種使命感的一個集中表現是，始終將企業的命運與國家的命運緊密相連，找到企業發展戰略與國家發展戰略的最佳結合點。他強調，"國運則我運"，任何一個企業的發展都必須依託國家發展的平台。

然而，國家對產業的扶持不會脫離實際。在經濟高速發展，各方投資熱情高漲的時間里，漢能乘風而起；到了潮水褪去時，產品上並沒有多大優勢的漢能原形畢露。

李河君身邊人認為，其對於一些項目投入太快，操之過急，落得今天的下場。但實際上，在押注薄膜發電的時候，在每一筆關聯交易上簽字的時候，在操縱市場的時候，李河君的結局或許就已經註定。

值得注意的是，不論是操縱股價、豪賭造車，還是內部集資、欠薪裁員，這些幾年前讓李河君跌落神壇的劇本，如今看來也並不陌生。一個李河君倒下，市場需要警惕下一個李河君的出現。

參考資料：

• 《北京奧森總部被拆除，漢能去哪了？》界面新聞


• 《前首富李河君，沒能繞開"首富的魔咒"》侃見財經


• 《漢能危機蔓延：錦州銀行拖延上市》證券時報


• 《突發，中國前首富被帶走！錦州銀行捲入其中！千億帝國如何被掏空？》金融界


• 《20分鐘，揮別中國首富》商界雜誌

https://www.tmtpost.com/6378720.html

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Orignal From: 李河君終於翻車