新聞分析｜突要增現金流 台積看到什麼了?

2022.06.14 台積電傳縮短收款天數。圖／本報資料照片

台積電傳出將明年起的應收帳款天數縮短，藉此拉高現金流量以因應未來龐大資本支出。然而台積電過去幾季度的營業現金流量及自由現金流量穩健，第一季約當現金維持高檔且超過新台幣1.1兆元，顯然意味著，在充滿不確定的年代，現金為王還是不變的真理。

如同台積電董事長劉德音在股東會及近期外媒投書中提及，對半導體產業而言，未來十年是非常好的機會，生活數位化轉型，半導體需求大幅增加，包括智慧型手機、個人電腦、物聯網、車用電子等晶片含量（silicon content）大增，而台積電會提高資本支出擴產並利用此一機會提升成長。

然而全球總體經濟環境的瞬息萬變，俄烏戰爭至今沒有收場契機，美國升息恐將加速，中國封控的解封速度比預期更慢，全球通膨可能要在高檔延續很久一段時間，所以終端消費日益疲弱，對半導體生產鏈的衝擊已是顯而易見。長線來看需求成長動能不變，但短線而言已看到訂單下修風險。

因為市場前景充滿不確定性，國際大廠陸續對下半年市況示警，如英特爾財務長Dave Zinsner上周出席研討論就指出，總體經濟明顯疲弱，對英特爾及其它半導體廠造成影響，也可能影響全球企業。而市場解讀個人電腦市場需求恐不如年初預期樂觀，包括智慧型手機、大尺寸電視等消費性電子銷售量能亦明顯下滑。

在此之際，台積電縮短客戶付款期限以增加現金流量，說明了在不確定的年代，現金為王是不變真理。

雖然台積電縮短客戶付款期限是自明年開始，但對IC設計業者來說，只剩下約半年的時間可以調整。

由於台積電已計畫明年起成熟製程價格再調漲6％，IC設計業者的生產成本易升難降，但現在卻面臨客戶拉貨動作放緩壓力，出貨量在下半年已面臨下修壓力，也難怪IC設計業者聽聞台積電調整付款期限後直跳腳。

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